期待リターンを素人目線で考える (2)

期待リターンを素人目線で考える (2)

とりあえず、先のエントリーで期待リターン"7%"に疑問を持ちましたが、非常に感覚的な見てどうのこうのだったので、もう少し真面目に考えてみます。　スイマセン････。

期待リターンを別の方向からみれば、

　期待リターン＝リスクプレミアム＋国債の利回り(無リスク金利)

ですよね。　そうしますと、リスクプレミアム^*1が5%と言われていますので、長期金利(日本の場合)の約1.5%と足して、6.5%と言った数字になると思います。　おお、やっぱり"7%" はなかなか有効そうです。

期待収益利と永続成長って違うのかしら？

無知を承知で書きますが、DCF法で企業価値を算出する場合、永続成長率と言う値がでてきます。
企業がずーーーと成長する場合の数字なんですが、よく見かける数字が、1%や2%と言った成長率。

あれ････？　株式のリターン 7%と企業の成長率 2%。　ちょっと大きな差があります。
素人的には、成長率とリターンってあまり違いはないのかなと感じていたので、？がつきました。
とりあえず、株式のリターンと企業の成長率を混同してはいけない事だけは確かですね････(汗)

で、それを問いかけた時に、心の師匠 f1atさんが、「上場している企業としていない企業の差」を一つの理由として上げてくださいました。
上場していない企業(大きくみればGDPの成長率)よりも、上場している企業の方がリターンは高いはず、と言う事です。
たしかに、上場企業(TOPIX)の方が良さそうですよね。　親会社も多いはずですし････。
※ 絵については、ヒデさん、みはるんさんに頂きました♪

と言う事は、期待リターンって、2～7%の間辺りなんでしょうか？

いや、きっとリスクプレミアムってあるはずですよね？　そうじゃないと、いろんな事が成り立たなくなりますし････。
とりあえず、期待リターンを2～7%と想定して、もう少し続けてみたいと思います。

*1 安全な国債より、プラスアルファがないと多くのかたは、その金融商品を買わないと思います。そのプラスアルファの上乗せ部分がリスクプレミアムになります。

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最後に、Twitterを始められた方が増えてきたようなので、僕もアピール！
かえる_オノウ。 (kaeru_onou)
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