最近(?)の4資産の相関関係は？

誰もコメントしないなんて失礼な（笑）。これ重要だと思いますがね。今回の相関係数、リスク、リターンの見直しデータ。この簡易計算機を使ってみると面白いことが判ります（↓）。
http://guide.fund-no-umi.com/tools/aa.html
そこの解説、注意書き：1973～2007年まで３５年間のGPIFデータ。相関係数、リスク、リターンのデータ、書き換えても対応と書いてある。そこで、教科書的、４資産を全て２５％配分で入力するとリターン４．０８％、リスク９．６１。ついでにフロンティア曲線は新幹線Ｎ７００系”のぞみ号”のように、鼻先が下に尖がった曲線で、かつ曲線上に乗った”点”。つまり同じリスクでは最もリターンの高い組合せとなる。一度、全てをリセットし、カエルさんの今回の見直しデータ（相関係数、リスク、リターン）に書き換え、再計算。リターン４．１４％、リスク９．４４。これらの値はさほど変わらないが、フロンティア曲線の形状は・・・。”鼻先”が持ち上がった形に変形し、しかも４資産を組み合わせた”点”の位置が曲線上になく、無数の点の真ん中付近へ移動！つまり同じリスクなら、もっとリターンが良い組合せが他に存在することになる。

何処のデータ、何年～何年までの何年間のデータを使うかによって「コロッと変わる」。これだけ、ある意味、モダンポートフォリオ理論とはいい加減なものと言えるのかな？

＞Werder Bremenさん
まぁー基本的には自分メモなので静かなのはしょうがないです～。
で、コメントありがとうございます♪

基本的にデータは無数にあるので、効率的フロンティアは色々と変わるんでしょうね。それは統計データを使う場合にはどれにも言える事なんでしょうね。
問題なのは数字が一人歩きして"絶対"みたいな使われていることなんだと思います。
リスクとリターンについてもそう言った感じがありますね。

なので僕は、色んな数字は探してこう言った数字もあるよと言った感じで紹介しています。
ちょー複雑の世界を数字一つで解決できるほど甘くはないって事ですよね。
いい目安にはなりますけどね。

国内株式がまるでネタ化している・・・（笑）

リターンが最低の０．９４％
標準偏差が最悪の１９．７５％

２４年間でこれでは日本株が好きでもフォローのしようがありません（汗）
逆張りで言えばうまみがあるのかも知れませんが集中投資するには危険すぎるしファンダが見れるなら個別株でも面白そうですね？
日本人なら日本株の購入は安いですから

＞国内株式がまるでネタ化

過去20年でデータを取ると、ちょうどバブルのピーク時と比較することになるのでたぶんマイナスだよ(笑)

1985年といえばちょうどプラザ合意のあった年で、85年初頭は１ドル=240円前後でした。当時と比べると米ドルの価値は3分の1近くにまで減ったわけです。
これは外国債券のリターンにはマイナスに働くので、それなのに4.5%超のリターンってのはどうも変な気がします。
プラザ合意による変動は米ドルが他のほとんどの通貨に対して安くなったわけなので、米ドルの配分が少なければ影響は小さくなりますが…「外国債券」の通貨配分はどうなってるんだろう？

アルビレオさんへ

あの４資産、円建てインデックス・エクセルデータ表の中に、米、独長期金利も載っています。米国債は１９８５年当時、１０％超。金融電卓で計算すると、８５～０９年までザックリ、２５年間運用するとドルベースでは１０～１１倍になります。為替がザックリ、１/３でも３．３３～３．６７倍。円ベースでは

５．０～５．４％

因みに外債インデックスの米ドル成分はザックリ１/３。残り２/３はユーロ。例えば、ドイツは１９８５年初め頃、７．２％くらい。独マルク・ベースでは５．６９倍（途中からユーロで連続性に問題はありますが）。円/ユーロも１９８５年、レートが表示されていてザックリ、２００→１３０つまり０．６５倍。円ベースでは２５年間で３．７倍。金融電卓で計算すると

５．４％

だったことになります。実際はユーロ、欧州圏、債券組み入れ比率、独、仏、伊が１０％くらい。その他、スペイン、ギリシャ、北欧とか、更に微量ながら豪ドル、英ポンドも入っていますから、これらも考量しなければならないし、米債、独債も１９８５年に買って１０年後はデフォルトしなければ償還。乗り換えたときの金利。因みに１９９５年はどちらも長期金利、７％台です。

更に実際は、個人投資家のように償還まで”持切り”ではなく、途中売却でデュレーションが７年程度になるように調整しますから・・・。

まあ、いろいろ頭の中が混乱しますけど”４．５％超”というリターンはまんざら、嘘ではなさそうに思われます。違和感を感じるとしたら、この話は、あくまで”指数”自体であって、実際に個人が投資するとすれば外債インデックスファンドや外債ＥＴＦ、或いは生外債（利付債）。つまり再投資（利子２０％課税後）の問題や信託報酬、売買、為替手数料、税金が取られるので”ロス”が発生してリターンは低下することに。これがＹ氏の外債不要論の一因。少しでも”ロス”を減らして外債投資するなら、４０１Ｋで外債インデックスを買うか、非課税枠があり再投資の問題が無いゼロクーポン債を使えば改善できることになります。

＞とよぴ～さん
日本株の事はーーー。トップシークレットですよ♪

で、バブルが大きすぎるときはほんとに注意ってことでしょうか。
プチバブルぐらいを繰り返すのが精神的にも経済的にもよさそうですね。
まぁーこの数字だけを見れば投資できない感じですが、これからをって考えるとやはり日本の株式も魅力的だと思います。

個別株はやはりリスクが大きすぎる気がします！
ただ、面白いです～♪　資産形成に面白さは必要かどうかは判りませんが････。

＞アルビレオさん
またまた日本株のことは････。

で、外国債券の件ですが、Werder Bremenさんが書かれておられますが、
1985 米国債ｲﾝﾃﾞｯｸｽ　273.6　　1ドル255円
2009 米国債ｲﾝﾃﾞｯｸｽ 1764.1　　1ドル89.5円
といった感じでした。
それで計算してみたところ、3.51% になったのでたぶん合っているような気がします。

まぁーそんな訳で、過去の為替などを見てびっくりしています。ほんと経済音痴はつらいですー。

＞Werder Bremenさん
色々と詳しい解説ありがとうございます！
それにしても、ちょっと昔の債券はほんとに凄かったんですね。

いつかまた来るんですかね～。
来たら来たで株式市場もえらい事になってそうな気もしますが･･･。

まぁーのんびり継続していくことも大事ですよね。

勉強になります。

＞hp12cさん
はじめましてです。
判らないところをゆっくり勉強中です。

よろしくお願い致します♪