さて、大きな企業の分析は苦手な"かえる"です（小さな企業の分析も得意はありませんが・・・・）。
先日 セゾン投信 の中野社長とお話しをしていた中で、日本郵政グループの話しが出てきましたので、メモメモの前に最近あったニュースをピックアップしたのですが、どうやら郵便事業は業績が厳しそうですね・・・。
日本郵政グループの郵便事業会社（ＪＰ日本郵便）は１５日、２０１１年３月期の営業赤字見通しを昨年１１月時点の１０５０億円から、約１１８０億円に下方修正した。同社は理由を明らかにしていないが、宅配便「ゆうパック」の遅配問題を受けてお歳暮期の人員を手厚く配置して経費が膨らんだことや、年賀はがきの販売が予想を下回ったことなどが原因とみられる。
asahi.com（朝日新聞社）：日本郵便の営業赤字、１１８０億円に拡大 ３月通期予想
日本郵便の株主資本は急速に減少している。２０１０年９月中間連結決算では、半年前より５９３億円少ない１６７０億円となった。１１年３月期は営業損失が１０５０億円、純損失が５４０億円に達し、株主資本はさらに縮小する見込みだ。
同社は先月「抜本的収支改善をしなければ毎年度１０００億円規模の営業赤字が発生する」との見通しを示した。そうなれば数年後に債務超過に転落する計算だ。経費の３分の２超を占める人件費の削減が待ったなしとの指摘は多い。
東京新聞:日本郵政グループ 進路見えぬ赤字体質:経済(TOKYO Web)
さて話の中で出てきたことは、"郵便事業株式"の退職給付引当金*1が厳しそうとのことでした。 僕のなりにちょっと簡単に日本郵政グループの状況を調べてみました。
特に郵便事業における退職給付引当金が、資産の中でもかなりの割合50%以上を占めていますね。 郵便局の方も35%とかなりの割合になっています。 グループ全体でみますと310兆円もの資産がありますが、預けられているお金や保険のお金なので額面通りにはとれません・・・。
給付の怖さがあらためて表面化してきていますね。 怖さと言いますか、制度・計画などの見直しの大切さがわかりますね。 どう言った対応がされていくのか、注目していきたいと思います。
*1 退職給付引当金とは、退職以後に従業員に支給される給付金の準備金にあたる負債のことを言います。 将来でるお金なので固定負債に計上されています。
