Zスコアをちょっと見ておこう

危ない企業の判定にZスコアは使えるようだ。

ちょっとTwitterで話していて、危ない企業の判別方法について話題になり、Ｚスコアは、ROICを色々な角度見ているので、有効だと聞き、今のシートからすぐさせそうなので、チェック項目に追加しました。

下記のリンク先に詳しい説明があるのですが、式のチェック。
Ｚスコア＝ X₁ ＋ X₂ ＋ X₃ ＋ X₄ ＋ X₅
　X₁ 1.2×運転資本の増加÷総資産
　X₂ 1.4×内部留保÷総資産
　X₃ 3.3×税引前営業利益÷総資産
　X₄ 0.6×発行済株式数×株価÷有利子負債
　X₅ 1.0×売上高÷総資産
　倒産危険度ランキングに思う - ■財務アナリストの雑感■ 　シーズン２
　判別分析による企業評価の事例　−アルトマンの企業倒産分析−

　で、スコアが2.99以上なら安全、1.81〜2.99なら倒産の可能性を否定はできない。
　そして、1.81以下ならかなり危険とされている判断になるそうです。

上の式を簡単に考えてみますと、X₃の影響が大きそうですね、3.3倍しているので。　これってROAの考え方と基本的には一緒ですよね。　利益と総資産の関係なので。

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で、この式を見ていてちょっと思ったのが、新興企業(特にIT企業など)は不利な感じがしますね。　株価は勝手に高い評価はされるし、内部留保はこれからしていく・・・・。ので。
なので、逆に考えますと、新興企業は株価を高い評価されない事と、内部留保を厚くしていくことが企業の価値を高める早道、そう言った企業を狙うのが良さそうな気もします。

参考になれば幸いです。　それにしても、ちょっと算出しようと思うと面倒ですね・・・・。